Новости Форекс

Нефть: Ближневосточные производители резко снижают цены, чтобы привлечь покупателей.

2026-11-09 22:42:24

Нефтяная ценовая война на Ближнем Востоке предвещает избыток предложения после завершения конфликта.
Ближневосточные производители нефти резко снижают цены, чтобы привлечь покупателей, поскольку быстрое восстановление поставок через Ормузский пролив подталкивает мировой рынок нефти к избытку предложения. Это предвестие перенасыщенного рынка с крайне жесткой конкуренцией, который может остаться после войны в Иране.
Мировой эталон Brent на прошлой неделе подешевел более чем на 17%, примерно до $97 за баррель, показав самое резкое недельное падение со времен пандемии 2020 года. Обвал последовал за разгромным поражением Республиканской партии президента США Дональда Трампа на промежуточных выборах в США, которое усилило ожидания того, что Вашингтон сможет быстро добиться деэскалации войны, потрясшей энергетические рынки с 28 февраля.
Независимо от того, удастся ли Вашингтону и Тегерану в ближайшие недели заключить прочное мирное соглашение, рынку грозит избыток нефти — неожиданный итог года, в течение которого произошел один из крупнейших шоков предложения энергоресурсов в современной истории. Однако, хотя нефть и поступает из Персидского залива, мировой нефтяной рынок далек от довоенной нормы. Спрос по-прежнему сдерживают высокие цены и ограниченные нефтеперерабатывающие мощности, а мировые запасы истощены.
Экспорт нефти через Ормузский пролив резко восстановился с сентября, поскольку производители стран Персидского залива теперь могут проходить этот узкий водный путь танкерными конвоями под защитой ВМС США.
Экспорт сырой нефти через пролив в октябре составил в среднем 10,3 млн баррелей в сутки против практически нулевого уровня в первый месяц войны, без учета иранских поставок. Для сравнения: до войны средний показатель составлял 13,5 млн баррелей в сутки, согласно данным Kpler.
Восстановление выглядит еще более впечатляющим, если учесть альтернативные экспортные маршруты через саудовский порт Янбу на Красном море и терминал Фуджейра в Объединенных Арабских Эмиратах. По данным Kpler, совокупный экспорт сырой нефти из региона в октябре достиг 16,6 млн баррелей в сутки, лишь немного уступив довоенному среднему уровню в 17 млн баррелей в сутки.
Одновременно производители за пределами Ближнего Востока отреагировали на вызванный войной шок предложения увеличением добычи, особенно в США, Бразилии и Канаде.
Мировая добыча сырой нефти в октябре достигла 85 млн баррелей в сутки. Это не только максимум с начала войны, но и показатель выше среднего за пять лет уровня в 83 млн баррелей в сутки, по данным консалтинговой компании Energy Aspects. Практически по всем показателям мир ожидает изобилие нефти.
Ценовые сигналы определенно указывают на избыток предложения.
Саудовская Аравия снизила декабрьскую цену своей флагманской нефти Arab Light для азиатских покупателей на $2 за баррель по сравнению с ноябрем, увеличив дисконт к среднему значению котировок Oman/Dubai до $6,50 за баррель — самого низкого уровня со времен пандемии в мае 2020 года.
Спотовые премии ближневосточных эталонных сортов нефти также обрушились. По данным Рейтер, премия Oman к эталону Dubai упала с $34 за баррель в середине сентября до всего 95 центов в прошлый вторник, минимального уровня с июля, а затем немного восстановилась — до $1,76 в четверг.
Резкие скидки обусловлены несколькими факторами, в том числе компенсацией повышенных затрат на фрахт. Иранские атаки на суда, проходящие через Ормузский пролив, продолжаются почти ежедневно, несмотря на сопровождение ВМС США, вынуждая многих производителей прибегать к дорогостоящей перевалке с судна на судно в Оманском заливе. Это привело к резкому росту ставок танкерного фрахта: транспортные расходы сейчас составляют в среднем около $30 за баррель против примерно $5 до войны.
Но значительные скидки, предлагаемые производителями стран Персидского залива, также отражают усиление конкуренции за ограниченное число покупателей.
Мировые нефтеперерабатывающие мощности в этом году значительно сократились из-за повреждений на Ближнем Востоке и украинских ударов по российской энергетической инфраструктуре. Это, в свою очередь, снизило возможности НПЗ перерабатывать значительную часть восстанавливающихся поставок нефти в бензин, дизельное топливо и другие виды топлива.
Теперь у нефтепереработчиков гораздо более широкий выбор сырья, но их спрос остается подавленным.
В обычных условиях такой дисбаланс вынудил бы производителей сократить добычу или отправить излишки нефти в хранилища.
Но хранить нефть экономически невыгодно. Сохраняющаяся неопределенность вокруг ближневосточного конфликта удерживает цены ближайших поставок Brent на уровне со значительной премией к контрактам с более поздними сроками исполнения — такая структура рынка называется бэквордацией. Платить за хранение сырья сегодня, чтобы впоследствии продать его по более низкой цене, практически не имеет экономического смысла.
Это оставляет производителям меньше возможностей справиться с растущим избытком и вынуждает их еще активнее конкурировать за покупателей. Лучший способ сделать это — снизить цены.
У этого сценария избытка предложения есть несколько важных оговорок.
Прежде всего, подавленный спрос может восстановиться. Высокие цены на топливо в этом году вынудили многих потребителей сократить потребление, а некоторые азиатские страны прибегли к нормированию топлива. По оценкам JPMorgan, мировое потребление нефти с начала войны сократилось примерно на 3,3 млн баррелей в сутки. Если часть этого спроса не исчезла, а лишь была отложена, потребление может резко вырасти при снижении цен.
Поврежденные НПЗ также могут возобновить работу раньше, чем ожидалось, особенно если произойдут прорывы в урегулировании войн в Иране или Украине.
Кроме того, возобновление затяжных боевых действий в Иране может ограничить предложение, хотя Белый дом почти наверняка захочет этого избежать. С другой стороны, устойчивое урегулирование между США и Ираном, которое восстановит нормальное судоходство через Ормузский пролив, вероятно, резко сократит затраты на фрахт и безопасность и позволит производителям стран Персидского залива поставлять еще больше нефти на рынок, где США, Бразилия, Канада и другие поставщики уже увеличили добычу.
Между тем у государств Персидского залива будут все стимулы максимально нарастить объемы и доходы, устраняя экономический ущерб, нанесенный конфликтом, и стремясь пополнить государственную казну.
Война в Иране вызвала чрезвычайный дефицит энергоресурсов, однако окончание конфликта может создать рынок, на котором нефти окажется больше, чем производители будут знать, куда деть. Прежний энергетический рынок ушел в прошлое, а на новом конкуренция станет гораздо теснее.