Новости Форекс

США: Аналитик HSBC считает, что фондовый рынок сможет справиться с ростом доходности облигаций.

2026-05-13 19:30:55

Оценка акций пока не достигла завышенных уровней. Наблюдается низкий уровень позиционирования инвесторов и приток средств от ряда инвесторов, которые «еще далеки от того, чтобы сигнализировать о продаже». Рост доходности казначейских облигаций на данный момент не представляет угрозы.
Макс Кеттнер, главный стратег по мультиактивам в HSBC Holdings Plc, считает, что акции могут продолжить рост благодаря сильному восстановлению прибыли и низкому уровню позиций инвесторов, что перевешивает угрозу, исходящую от роста доходности облигаций.
За шесть недель индекс S&P 500 достиг рекордных значений, несмотря на рост цен на нефть из-за конфликта с Ираном и увеличение доходности облигаций вследствие опасений инфляции. Эти факторы вызвали опасения о возможном перенасыщении рынка, однако Кеттнер выразил «максимальный оптимизм» в отношении акций.
Он отметил, что восстановление прибыли было V-образным, и доходы компаний начали расти с высокой базы. По словам Кеттнера, сезон отчетности был «безумно успешным», так как почти 87% компаний превзошли ожидания, демонстрируя результаты, аналогичные постковидному восстановлению экономики.
Кеттнер считает, что оценка акций пока не достигла завышенных уровней. Он указал на низкий уровень позиционирования инвесторов и приток средств от систематических и дискреционных инвесторов, которые «еще далеки от того, чтобы сигнализировать о продаже». Рост доходности казначейских облигаций на данный момент не представляет угрозы, хотя Кеттнер признал, что более одного повышения процентной ставки Федеральной резервной системы было бы «несколько сложно принять». По его мнению, риск для процентных ставок связан с потенциалом более сильного экономического роста. Кеттнер также отметил, что рост фондового рынка наблюдается «везде, кроме Европы». Этот регион особенно уязвим из-за конфликта на Ближнем Востоке и зависимости от возобновления работы Ормузского пролива, а также отсутствия позитивного импульса от технологического сектора и искусственного интеллекта.
С другой стороны, сильные показатели потребительских данных в США, такие как расходы по кредитным картам и еженедельные розничные продажи, свидетельствуют о прочных основах экономики.
В Азии Кеттнер подчеркнул, что южнокорейские акции остаются привлекательными, даже после 86%-го роста индекса Kospi в этом году, вызванного ажиотажем вокруг искусственного интеллекта. Он отметил, что позиции в Корее не так велики, и основной индекс по-прежнему торгуется по умеренным ценам.