Новости Форекс

Китай: Аналитики Morgan Stanley видят потенциал для дальнейшего роста китайского юаня.

2026-05-13 17:58:05

Эксперты Morgan Stanley ожидают замедления роста китайского юаня и отклонения от бычьего тренда. Специалисты Morgan Stanley признают потенциал для дальнейшего укрепления китайского юаня, однако не разделяют более оптимистичные прогнозы о его значительной недооценке.
Согласно последним оценкам банка, в ближайшее время юань может укрепиться до 6,70 по отношению к доллару благодаря усилению экономического роста и улучшению восприятия рисков. Банк повысил свои прогнозы на конец года до 6,75, ранее ожидая 7, что сближает их с консенсусом Bloomberg.
Однако аналитики считают, что большая часть роста юаня, вероятно, уже завершена. Индекс CFETS, отслеживающий курс юаня по отношению к корзине валют торговых партнеров, вернулся к уровням последних лет, что, по словам главного экономиста Morgan Stanley по Китаю Робина Сина, указывает на фазу «догоняющего роста» после предыдущего периода слабости.
«Значительное активное укрепление юаня по отношению к корзине валют маловероятно», — отметил Син в интервью. «Я не считаю, что юань значительно недооценен».
Эта позиция расходится с более оптимистичными оценками других аналитиков, таких как Goldman Sachs Group Inc., которые предполагают недооцененность юаня более чем на 20% и ожидают его укрепления до уровня около 6,5 в следующем году. Среди прогнозистов дальнейшего роста также выделяются JPMorgan AM, главный инвестиционный директор Eurizon SLJ Capital Стивен Джен, и Хао Хонг, главный инвестиционный директор хедж-фонда Lotus Asset Management, который считает, что юань может укрепиться до 6,2 быстрее, чем ожидают большинство. В среду курс юаня на внутреннем рынке практически не изменился и остался на уровне 6,7923.
За последний год китайская валюта выросла почти на 6%, что сделало её одной из наиболее успешных валют в Азии. На этой неделе её курс на внутреннем и внешнем рынках превысил отметку в 6,8 юаня за доллар, достигнув максимума с начала 2023 года. Этот рост происходит в преддверии саммита между президентами Дональдом Трампом и Си Цзиньпином в Пекине, который, по мнению рыночных аналитиков, может способствовать сохранению торговой стабильности, поддерживающей фондовый рынок и стоимость юаня.
Мнения инвесторов относительно перспектив китайской валюты расходятся. Оптимисты указывают на устойчивый экспорт, положительное сальдо торгового баланса и улучшение настроений среди инвесторов как на факторы, способствующие дальнейшему укреплению юаня. В то же время более осторожные аналитики считают, что у китайского руководства мало стимулов для глобального укрепления валюты, так как внутренний спрос остаётся неравномерным, а внешние риски сохраняются. Рыночные данные показывают, что трейдеры сейчас больше платят за защиту от укрепления юаня, чем от его ослабления. Недельные опционные позиции для пары юань-доллар на офшорных рынках снизились ниже нуля и торгуются вблизи минимальных значений с января, согласно информации от Bloomberg.
Однако, по мнению Morgan Stanley, Народный банк Китая, скорее всего, будет сохранять осторожность в отношении низких внутренних цен и не станет использовать укрепление валюты для борьбы с дисбалансами экономического роста. Это означает, что курс доллара к юаню продолжит зависеть от общих тенденций движения доллара, как указано в отчёте от 12 мая.
Что касается индекса CFETS, то, по прогнозам американского банка, к концу 2027 года он может увеличиться ещё на 3-4%.