Новости Форекс

США: Казначейские облигации вновь становятся перспективным активом, показав лучшие результаты за год

2026-03-01 04:35:06

На фоне глобальных рисков облигации США растут, подтверждая статус надежного убежища. Рынок государственных облигаций США объемом 30 трлн долларов сохраняет свою привлекательность.
В условиях нарастающих глобальных угроз облигации США демонстрируют лучшие результаты за последний год, а возобновившийся интерес к ним свидетельствует о том, что инвесторы продолжают рассматривать казначейские облигации как надежное убежище в нестабильные времена.
За прошедший месяц, когда на других рынках царила неопределенность — от тревожных сигналов о разрушительной и потенциально дефляционной силе искусственного интеллекта до усиления геополитической напряженности и опасений по поводу рисков в частном кредитовании, — трейдеры активно приобретали государственные облигации США. Это привело к тому, что доходность казначейских облигаций в феврале составила 1,5%, что стало лучшим показателем с того же месяца прошлого года. Долгосрочные государственные облигации США выросли на 4%.
Этот рост подчеркивает, что, по крайней мере на данный момент, рынок государственных облигаций США объемом 30 триллионов долларов сохраняет свое положение в качестве защитного актива, несмотря на сомнения относительно оборонительной привлекательности американских государственных ценных бумаг в условиях турбулентной политики второго президентского срока Дональда Трампа.
«Казначейские облигации США, безусловно, останутся привлекательным убежищем для инвесторов», — отметил Джеймс Этей, портфельный менеджер Marlborough Investment Management. «Рынок слишком велик, ликвиден и доминирует, чтобы его можно было полностью или легко игнорировать как место, куда люди обращаются в поисках более качественных активов».
Рост цен придал позитивный импульс рынку, который несколько месяцев торговался в узком диапазоне на фоне противоречивых данных о занятости, экономическом росте и инфляции в США. Хотя многие инвесторы считают, что для решительного изменения цен на казначейские облигации потребуется конкретный экономический катализатор, стремление к безопасным активам обеспечивает базовый уровень спроса, компенсирующий негативное давление.
«Рынок казначейских облигаций имеет элемент «тихой гавани», — подчеркнул Грегори Фаранелло, руководитель отдела торговли и стратегии процентных ставок в США компании AmeriVet Securities. — Мы можем преодолеть текущие уровни, и технически рынок будет демонстрировать хорошие результаты, но я не вижу фундаментальных причин для значительного снижения ставок с текущего уровня». Позитивные настроения способствовали росту на рынках государственных облигаций, в результате чего глобальный индекс суверенных облигаций демонстрирует увеличение уже четвертый месяц подряд. Особенно заметный рост наблюдается в Японии, где облигации, по прогнозам, покажут самый значительный месячный прирост с ноября 2023 года. Иностранные инвесторы активно покупают японские долговые обязательства, и объем их покупок в прошлом месяце достиг второго по величине значения за всю историю наблюдений.
Тем не менее, казначейские облигации остаются главным бенефициаром. По данным EPFR, за первые два месяца года на рынок поступило около 16,3 миллиардов долларов. Это способствовало снижению доходности 10-летних облигаций — ключевого показателя для всего спектра финансовых продуктов, от ипотеки до кредитных карт, — примерно на 0,2 процентных пункта по сравнению с концом января.
Ускорение изменений.
Эта тенденция ускорялась по мере того, как все более активное внедрение новых инструментов искусственного интеллекта вызывало опасения относительно возможных переворотов в различных отраслях и ограничения ценовой власти в экономике в целом. Это неоднократно приводило к значительным колебаниям на американском фондовом рынке, вызывая падение индекса S&P 500 более чем на 1,6% в течение одной торговой сессии.
Напряженность на Ближнем Востоке усиливала беспокойство. Кроме того, нарастали опасения, связанные с возможными рисками на рынке частного кредитования, объем которого составляет 1,8 триллиона долларов.
Прия Мисра, портфельный менеджер JPMorgan Investment Management, отметила, что рынок переоценивает кредитные риски, что делает процентный риск, связанный с владением казначейскими облигациями, более привлекательным. Это особенно актуально в условиях тенденции к снижению базовой инфляции.
Несмотря на рост в текущем месяце, казначейские облигации пока не смогли выйти за пределы диапазона, в котором они находились с сентября. Доходность двухлетних американских облигаций колебалась в пределах от 3,4% до 3,6%, в то время как доходность десятилетних облигаций оставалась около нижней границы в 4%.
На этой неделе Джордж Катрамбоне, глава отдела фиксированного дохода в DWS Americas, занял нейтральную позицию по 10-летним облигациям. Он отметил, что этот сегмент «проделал значительный путь за короткий промежуток времени», и доходность около 4% является «хорошим местом для небольшой передышки». Этей из Marlborough также заявил, что его команда изменила свою позицию с нейтральной на короткую, исходя из своих прогнозов относительно траектории изменения процентных ставок в текущем году. Инвесторы подчеркивают необходимость получения новых данных для принятия решений. Возможно, они получат эти данные на следующей неделе с последними отчетами по занятости в США. В настоящее время трейдеры практически не видят шансов на снижение процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) в марте. В январе политики оставили ставки по заимствованиям без изменений в диапазоне от 3,5% до 3,75%, а некоторые даже предположили возможность их повышения. Хотя снижение процентных ставок было отложено, рынок все еще ожидает как минимум двух снижений к концу года, в период, когда, как ожидается, Кевин Уорш, кандидат Трампа, займет пост председателя ФРС.