Новости Форекс

Bitcoin: Миф о «цифровом золоте» трещит по швам - трейдеры снова выбирают физические металлы.

2026-01-30 12:50:30

Биткоин рискует потерять свой статус «цифрового золота». На фоне ослабления доллара и роста геополитической напряженности трейдеры все чаще предпочитают реальные драгоценные металлы криптовалюте. Это разрушает концепцию, которая долгое время лежала в основе макроэкономической привлекательности биткоина.
Сдвиг заметен не только в динамике цен, но и в потоках капитала. За последнюю неделю фонды, ориентированные на драгоценные металлы, привлекли $1,4 млрд новых средств. В то же время из биткоин-фондов инвесторы вывели около $300 млн, а сам токен опускался почти до $86 000. Параллельно спотовое золото поднималось выше $5 500 за унцию, а серебро превысило $118 — на фоне падения доллара до четырехлетнего минимума и роста глобальных рисков. Для части инвесторов, которые верили, что программный код способен заменить «блестящий металл», недавнее ослабление доллара стало отрезвляющим сигналом. В момент, когда на рынках снова заговорили об «игре на обесценивание», биткоин не сработал как защита от макрорисков.
Металлы выходят в лидеры даже на криптоплощадках.
На криптоплатформах вроде Hyperliquid основной объем торгов по-прежнему формируют нативные токены и мемкоины. Однако именно здесь появились признаки более широкого макросдвига. Так, за одни сутки на этой неделе объем торгов фьючерсами на серебро на Hyperliquid превысил $1 млрд — в четыре раза больше, чем у второго по популярности контракта, привязанного к фондовому индексу. На конкурирующей бирже Ostium сырьевые товары — в основном бессрочные фьючерсы («перпы») на золото и серебро — теперь формируют около 80% открытого интереса.
«Перпы» — это крипто-нативные деривативы, похожие на фьючерсы, но без срока экспирации. Они позволяют круглосуточно удерживать позиции с плечом, что делает их удобным инструментом для выражения макроэкономических взглядов без задержек, связанных с клирингом. Именно эта гибкость превратила их в точный индикатор спекулятивного настроения в розничном сегменте.
По словам Каледоры Фонтана Кирнан-Линн, соучредителя Ostium, основную аудиторию площадки составляют крипто-нативные «киты», которые набили руку на цифровых активах, а за последние шесть—девять месяцев всё активнее выходят в другие классы активов — прежде всего в сырье. Доля открытого интереса, связанного с криптовалютами, за это время сократилась примерно до 5%.
Ключевая идея «игры на обесценивание» заключалась в том, что биткоин должен дорожать при ослаблении доллара, выступая хеджем от инфляции и обесценивании валют. Эта теория получила широкое распространение во время пандемии, когда страхи перед масштабным «печатанием денег» поддерживали и криптовалюты, и золото. Но сейчас картина иная: доллар падал, золото росло, а биткоин — нет. 30-дневная корреляция между биткоином и золотом опустилась до —0,18, что говорит о движении активов в противоположных направлениях.
Тем временем криптокошельки, которые раньше использовались почти исключительно для токенов, все чаще дают прямой доступ к «перпам» на драгоценные металлы. Это усиливает ощущение, что металлы становятся частью базового набора цифровых инвесторов.
Разочарование и FOMO.
Рыночные настроения колеблются между погоней за трендом и более глубоким разочарованием. Часть трейдеров просто следует за FOMO и переходит в металлы. Другие откровенно недовольны тем, что биткоин не смог проявить себя ни как актив для торговли по тренду, ни как защитный инструмент в период заметного ослабления доллара.
«Фокус на сырьевых товарах в последние недели выглядит вполне логично, — отмечает Лоренс Фрауссен, аналитик блокчейн-платформы Kaiko. — Крипторынки работают круглосуточно, и теперь появились по-настоящему ликвидные площадки для торговли этими активами».
Hyperliquid стала самым заметным представителем новой волны крипто-нативных платформ, предлагающих «перпы» не только на токены, но и на сырьё, акции и даже бумаги компаний до IPO. По мере роста популярности не-криптовалютных деривативов даже централизованные биржи вроде Coinbase и Binance начали двигаться в сторону фьючерсов, привязанных к традиционным активам.
«Мы видим, что объемы торгов серебром заметно превосходят золото, — говорит Фрауссен. — Это подчёркивает склонность криптотрейдеров искать следующую „лучшую бету“. Мы также наблюдаем интерес к меди в ожидании новой ротации».
Рост интереса к не-криптовалютным «перпам» происходит на фоне того, что рынок цифровых активов до сих пор полностью не оправился от обвала в начале октября. Тогда всего за один день было уничтожено около $19 млрд стоимости активов. Это помогает объяснить, почему биткоин отставал от акций и металлов в период восстановления аппетита к риску. Спрос на новые продукты усилился ещё в конце прошлого года, когда внимание трейдеров привлёк контракт, привязанный к Nasdaq, известный как XYZ100.
«Относительная слабость криптовалют подтолкнула многих ончейн-трейдеров к торговле относительной силой металлов», — резюмирует Чарли Эмброуз, соучредитель Felix, одного из стартапов на Hyperliquid, работающих с сырьевыми «перпами».