Новости Форекс

Экономика: Унция серебра теперь стоит больше, чем баррель нефти.

2025-12-28 18:41:40

В год, когда драгоценные металлы блистали, серебро затмило все остальное.
Цена на серебро побила 45-летний рекорд и в 2025 году выросла более чем вдвое. При цене в $78,5 за тройскую унцию серебро стоит больше, чем баррель нефти на фьючерсных рынках, где цена на американскую нефть WTI в пятницу, 26 декабря, составила 56,74 доллара, а североморский Brent закрылся на уровне $60,64 за баррель.
За исключением двух коротких периодов хаоса, вызванного обвалом рынка из-заCOVID-19 в 2020 году, подобного не случалось с тех пор, как в 1983 году начались торги фьючерсами на нефть марки West Texas Intermediate. Ни инвесторы, ни представители отрасли не могут насытиться этим драгоценным металлом, а избыток нефти наводнил энергетические рынки и снизил цены.
Как и золото, цена которого в этом году выросла на 73% и сейчас находится на рекордно высоком уровне, серебро инвесторы накапливают физически и на бумаге, надеясь сохранить капитал и застраховаться от рисков, связанных с долларом США и другими валютами. Серебро также востребовано ювелирами, производителями медицинского оборудования, производителями электромобилей, разработчиками центров обработки данных и особенно заводами по производству солнечных панелей. По оценкам аналитиков Citigroup, солнечная энергетика потребляет почти 30% годового объема добычи и переработки серебра.
«Несмотря на тенденцию к отказу от солнечной энергетики в Соединенных Штатах, страны Европы и Китай не замедляют темпы установки солнечных электростанций, а это приводит к значительному потреблению серебра», — заявил Джон Чампалья, генеральный директор Sprott Asset Management, управляющей фондами, владеющими серебряными слитками. Промышленные покупатели этого антимикробного и токопроводящего металла высокой проводимости конкурируют с инвесторами по всему миру, многие из которых раньше покупали золото, но теперь обращаются к более дешевой альтернативе.
Импорт серебра в Индию, где драгоценные металлы пользуются популярностью у розничных инвесторов, в последнее время резко вырос, поскольку цена на золото превысила 4550 долларов за тройскую унцию и стала недоступной для многих. Аналогичная динамика наблюдается и в биржевых фондах, которые предоставляют инвесторам доступ к драгоценным металлам без необходимости их хранения. SPDR Gold Shares, самый популярный ETF, владеющий золотом, завершил пятницу на отметке $416,74 за акцию, по сравнению с ценой в $71,12 за акцию iShares Silver Trust, крупнейшего серебряного ETF.
Маловероятно, что на рынок поступит большое количество свежедобытого серебра. Мировые запасы серебра в основном истощены. В наши дни серебро часто добывается в качестве побочного продукта при добыче других металлов, таких как медь, золото и цинк. Это означает, что предложение обычно определяется спросом на другие металлы, а не на само серебро, сказал Чампалья.
Таким образом, часть дополнительного спроса приходится на серебро, хранящееся на поверхности — в хранилищах, шкатулках для драгоценностей, кухонных ящиках и коллекциях монет. Главный вопрос на рынке — какая цена вызовет достаточный спрос, чтобы его удовлетворить и снизить. Сторонники роста цен на серебро утверждают, что текущее соотношение цен на золото и серебро, составляющее около 60, может значительно сократиться — то есть цены на серебро должны вырасти относительно цен на золото — прежде чем приблизится к показателю примерно в 30, достигнутому во время скачка цен в 2011 году. Еще один аргумент в пользу роста цен на серебро заключается в том, что для достижения скорректированного на инфляцию максимума 1980 года цена на серебро должна превысить 200 долларов за унцию.
Другие же утверждали, что цены на драгоценные металлы уже находятся на грани обвала и, вероятно, будут падать. «Цены на драгоценные металлы выросли выше уровней, которые, по нашему мнению, оправданы фундаментальными факторами», — написали аналитики Capital Economics в недавнем отчете. Они прогнозируют падение цены на серебро примерно до 42 долларов за унцию к концу следующего года, поскольку эйфория по поводу золота утихнет.
Если соотношение цен на нефть и серебро снова окажется выше, чем на нефть, это, скорее всего, произойдет из-за резкого падения цен на серебро.
Цены на нефть упали на 21% в 2025 году и достигли самых низких уровней с момента начала восстановления после обвала, вызванного COVID-19. Сейчас цены находятся в опасной зоне для производителей, и ни Уолл-стрит, ни советы директоров в Техасе не ожидают их значительного роста в новом году.
Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что средняя цена на нефть марки WTI в. США в 2026 году составит 52 доллара. В начале этого месяца Федеральный резервный банк Далласа опросил руководителей энергетических компаний о том, какую цену на нефть они используют для планирования капитальных затрат на следующий год, и получил средний ответ от 128 руководителей в размере 62 долларов, что ниже показателя в 71 доллар, который использовали респонденты в прошлом году для планирования расходов на 2025 год. Либо американские бурильщики, которые в этом году добывали рекордные 13,5 миллиона баррелей в день, либо Организация стран-экспортеров нефти, которая также наращивает добычу, будут вынуждены сократить объемы производства, иначе существует риск усугубления избытка предложения. Это особенно актуально, по мнению аналитиков, если мирные переговоры между Россией и Украиной или урегулирование противостояния США с Венесуэлой ослабят ограничения на экспорт нефти.