Новости Форекс

HSBC: Продажа долларов начинает походить на пузырь, который рано или поздно лопнет.

2025-07-14 22:36:43

Стратеги во главе с Полом Маккелем пишут, что существуют характеристики, напоминающие «пузырь», что является предупреждающим знаком того, что дно доллара США может быть уже не за горами.
По мнению аналитиков HSBC Holdings Plc, постоянное снижение курса доллара начинает напоминать пузырь, который, как и все пузыри, в конечном итоге лопнет.
Трейдеры сосредоточены на резком падении доллара в этом году и склонны экстраполировать это на будущие показатели, как отмечается в исследовательской записке аналитиков HSBC, возглавляемых Полом Маккелем. Это типично для «пузырчатого» поведения, считают они.
«Недавно наблюдался сильный рост курса доллара США, но теперь происходит обратное — своего рода «антипузырь», — пишут аналитики. «Есть признаки, похожие на «пузырь», и это тревожный сигнал о том, что дно доллара США может быть уже близко». Индекс Bloomberg Dollar Spot упал более чем на 8% в этом году из-за агрессивных пошлин США и их хаотичного введения, что поставило под сомнение стабильность мировой резервной валюты. HSBC прогнозирует дальнейшее ослабление доллара в ближайшие месяцы, но аргументы в пользу более значительного снижения стали «чрезмерно односторонними», отмечают аналитики.
По словам аналитиков, хотя неопределённость в отношении политики США подорвала статус доллара как безопасного актива и усилила тему «дедолларизации», степень, в которой это оправдывает дальнейшую продажу, уменьшилась с тех пор, как президент Дональд Трамп впервые объявил о введении масштабных пошлин в апреле.
Аналитики считают, что возвращение к более традиционной модели, в которой курс доллара коррелирует с доходностью американских облигаций, может быть сигналом о приближении дна тенденции к ослаблению доллара. Они также отмечают, что аналогичная корреляция между американскими акциями и доходностью показывает признаки усиления.
С другой стороны, падение доллара может усилиться, если неопределённость в политике США вновь станет проблемой или мировая экономика начнёт ускоряться. Хотя ни один из этих сценариев не является базовым для банка, «мы должны быть готовы к рискам», говорят аналитики. Они также отмечают, что возможными катализаторами могут стать смена председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и опережающая динамика евро. «Продумывая сценарии снижения курса доллара США, мы должны понимать, что может означать завершение падения валюты», — пишут Маккель и его команда. «По нашему мнению, формируется «антидолларовый пузырь». Хотя он ещё не готов лопнуть, пузыри рано или поздно лопаются».