Новости Форекс

Китай: Юань показал худшую динамику с 2019 года, но это не заметно из-за его устойчивости к доллару.

2025-04-30 21:38:48

Юань слабеет по отношению к валютам других торговых партнеров, что дает китайскому экспорту преимущество перед лицом высоких пошлин США. Ожидается, что в апреле юань упадет на 2,7% по отношению к курсам своих торговых партнеров, что станет самым большим падением с 2019 года.
В этом месяце китайская валюта испытывает облегчение из-за снижения курса доллара, но при этом слабеет по отношению к валютам других торговых партнёров, что даёт китайскому экспорту преимущество перед лицом высоких пошлин США.
Согласно данным трекера Bloomberg, который измеряет торгово-взвешенную силу юаня, в апреле китайская валюта может упасть на 2,7% по отношению к валютам своих торговых партнёров, что станет самым значительным падением с 2019 года. Это может повысить привлекательность китайского экспорта для других торговых партнёров, таких как европейские страны, без признаков ослабления торговой напряжённости с США.
После объявления президента Дональда Трампа о взаимных тарифах юань отыграл значительную часть своих потерь по отношению к доллару, поскольку доллар был обрушен на ставки на то, что его хаотичная торговая политика приведёт экономику США к рецессии. Однако восстановление юаня отстаёт от таких валют, как евро, что подрывает его позиции по отношению к валютам торговых партнёров. Относительная стабильность доллара к юаню может быть желательным или нежелательным статусом для Пекина, поскольку резкое укрепление юаня может повредить китайскому экспорту в неподходящее время. Резкое обесценивание юаня может поставить под угрозу любые торговые переговоры с США, особенно после того, как Трамп уже обвинил Пекин в манипулировании своей валютой для компенсации тарифов.
«Мы считаем, что Китай мягко привязывает юань к доллару, и Народный банк Китая предпочёл бы, чтобы юань ослаб по отношению к корзине валют, поскольку это был бы эффективный и менее разрушительный способ управления влиянием пошлин», — сказала Цзюй Ван, глава отдела валютных операций и ставок в BNP Paribas SA в Большом Китае.
По её словам, эта тенденция может продолжиться, поскольку «юань должен продолжать отставать от корзины, чтобы компенсировать потенциальное влияние пошлин».
Динамика юаня в текущем раунде торговой напряжённости отличается от первой торговой войны, которая привела к росту доллара и снижению курса юаня до уровня ниже ключевого значения 7 за доллар. На этот раз торговая напряжённость побудила инвесторов усомниться в статусе доллара как валюты-убежища, в то время как волатильность китайских акций снизилась, что сняло давление с Пекина и предотвратило отток капитала. «Мы считаем, что давление обесценивания юаня будет наиболее сильным во втором квартале», — сказала Линн Сонг, главный экономист по Большому Китаю в ING Bank NV. «Сейчас кажется, что худшее из давления обесценивания уже позади, хотя это всегда непросто предсказать, учитывая, как быстро всё может измениться».
В марте активность китайской промышленности снизилась до рекордно низкого уровня с декабря 2023 года, что стало первым тревожным сигналом о состоянии экономики после введения масштабных пошлин в размере 145% на китайскую продукцию. Ожидания дальнейшего смягчения политики Народным банком Китая растут, поскольку чиновники обещают усилить поддержку экономики.
Заместитель управляющего центрального банка Цзоу Лань повторил на этой неделе, что центральный банк предотвратит риски перебора. В последние недели Народный банк Китая установил референсный курс доллара к юаню в узком диапазоне выше 7,20, что свидетельствует о предпочтении стабильной валюты.
Некоторые китайские экспортёры также начали возвращать свою долларовую выручку в юани после нескольких месяцев ожидания, ожидая, что местная валюта останется стабильной на уровне около 7,3 за доллар, показал опрос Bloomberg, проведённый в этом месяце.
Неопределённости впереди.
Осторожность в отношении краткосрочной торговой сделки между Китаем и США продолжает влиять на курс юаня. Трамп заявил во вторник, что Китай заслужил введённые им тарифы, всего через несколько дней после того, как его администрация дала понять, что она стремится восстановить испорченные торговые отношения с Пекином.
«Тарифы достигли максимальных уровней, и в какой-то момент и США, и Китай попытаются снизить торговую напряжённость», — написал Томми Ву, экономист Commerzbank AG. «Однако торговые переговоры могут не состояться в ближайшее время и не приведут к каким-либо существенным результатам в ближайшее время», — написал У, добавив, что, по его мнению, в июне курс юаня к континентальному юаню снизится до 7,5 за доллар.
В среду курс юаня составил около 7,26 за доллар, отскочив от 19-месячного минимума 7,3518, достигнутого ранее в этом месяце. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index настроен на худший месячный результат с 2022 года. В течение последнего месяца мы отмечаем тенденцию к расширению спектра инвестиций, отходя от вложений в американские активы, поскольку они больше не кажутся надёжным убежищем, — заявил Джефф Нг, глава отдела макроэкономической стратегии в Азии в Sumitomo Mitsui Banking Corp. Это может привести к некоторой стабильности курса доллара к юаню, — предположил он. — Мы предполагаем, что в мае курс останется в районе 7,30, хотя из-за колебаний он может колебаться в пределах 7,22–7,50.